การวิเคราะห์ต้นกำเนิดของความเสี่ยงและการจัดสรรการลงทุนอุตสาหกรรมในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

คณิศร จีรสินกุล

doi:10.14456/mjba.2020.6

Authors

คณิศร จีรสินกุล Faculty of Economics, Chiang Mai University

DOI:

https://doi.org/10.14456/mjba.2020.6

Keywords:

การจัดพอร์ตการลงทุนที่เหมาะสม, การวัดค่าเฉลี่ยของความเสียหายส่วนเกิน, ดัชนีตลาดหลักทรัพย์กลุ่มอุตสาหกรรม

Abstract

การศึกษานี้เสนอการจัดสรรพอร์ตการลงทุนที่เหมาะสมในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยซึ่งประกอบด้วย 8 กลุ่มอุตสาหกรรม (เกษตรกรรมและอุตสาหกรรมอาหาร, สินค้าอุปโภคบริโภค, การเงิน, อุตสาหกรรม, อสังหาริมทรัพย์และสิ่งก่อสร้าง, ทรัพยากร, บริการและเทคโนโลยี) และตรวจสอบผลกระทบของความเสี่ยงของแต่ละกลุ่มอุตสาหกรรมโดยใช้วิธีการที่เรียกว่า Component Expected Shortfall เราใช้แบบจำลอง DCCGARCH เพื่อวัดความสัมพันธ์แบบไดนามิกระหว่างดัชนีกลุ่มอุตสาหกรรมแต่ละคู่กับระบบตลาดหุ้นของประเทศไทย ผลการวิจัยพบว่าสัดส่วนการลงทุนในบางกลุ่มอุตสาหกรรมจะให้ความเสี่ยงต่ำกว่าการลงทุนในทุกอุตสาหกรรมในสัดส่วนที่เท่ากัน

References

Banulescu, G. D., & Dumitrescu, E. I. (2015). Which are the SIFIs? A Component Expected Shortfall approach to systemic risk. Journal of Banking & Finance, 50, 575-588.

Bhatia, V., Das, S., & Mitra, S. K. (2018). Crude Oil Hedging with Precious Metals: a DCC-GARCH Approach. Academy of Accounting and Financial Studies Journal, 22(1), 1-8.

Bollerslev, T. (1990). Modelling the coherence in short-run nominal exchange rates: a multivariate generalized ARCH model. The review of economics and statistics, 72(3), 498-505.

Celik, S. (2012). The more contagion effect on emerging markets: The evidence of DCC-GARCH model. Economic Modelling, 29(5), 1946-1959.

Chang, C. L., McAleer, M., & Tansuchat, R. (2013). Conditional correlations and volatility spillovers between crude oil and stock index returns. The North American Journal of Economics and Finance, 25(2013), 116-138.

Cho, J. H. (2020). East Asian financial contagion under DCC-GARCH. International Journal of Banking and Finance, 6(1), 17-30.

Engle, R. (2002). Dynamic conditional correlation: A simple class of multivariate generalized autoregressive conditional heteroskedasticity models. Journal of Business & Economic Statistics, 20(3), 339-350.

Hanson, B., Klink, K., Matsuura, K., Robeson, S. M., & Willmott, C. J. (1992). Vector correlation: review, exposition, and geographic application. Annals of the Association of American Geographers, 82(1), 103-116.

Jorion, P. (2007). Financial risk manager handbook (Vol. 406). John Wiley & Sons.

Kanokporn, K. (2016). The Analysis of Volatility of Exchange-Traded Funds (ETF) Investment Returns Affecting Index in the Stock Exchange of Thailand (SET) Using Multivariate GARCH Models. Chiang Mai. Chiang Mai University.

Kong-ied, A., M.S. (2017). Return from Mutual Fund Portfolio Management in Thailand, Graduate School, Bangkok University. (pp. 1-93).

Liu, J., Sriboonchitta, S., Phochanachan, P., & Tang, J. (2015). Volatility and dependence for systemic risk measurement of the international financial system. In International Symposium on Integrated Uncertainty in Knowledge Modelling and Decision Making (pp. 403-414). Springer, Cham.

Liu, J., Song, Q., Qi, Y., Rahman, S., & Sriboonchitta, S. (2020). Measurement of Systemic Risk in Global Financial Markets and Its Application in Forecasting Trading Decisions. Sustainability, 12(10), 4000.

Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. Journal of Finance, 7(1), 77–91.

Orskaug, E. (2009). Multivariate dcc–garch model: with various error distributions (Master's thesis, Institutt for matematiske fag).

Phochanachan, P., Liu, J., & Sriboonchitta, S. (2016). On Mathematical Modeling and Analysis of Co-Movement and Optimal Portfolios of Stock Markets. Thai Journal of Mathematics, 14(2), 283-303.

Tansuchat, R., Yamaka, W., Khemawanit, K., & Sriboonchitta, S. (2017). Analyzing the contribution of ASEAN stock markets to systemic risk. In Robustness in Econometrics (pp. 649-666). Springer, Cham.

The Stock Exchange of Thailand. (2015). History and roles, from https://www.set.or.th/th/about/overview/history_p1.html.

The Stock Exchange of Thailand. (2019). Annual Report 2019, from https://www.set.or.th/th/about/annual/files/annual_report_2562_thai_full.pdf.

Thitipatlertdech, N. M.S. (2016). The Effects of Macroeconomic Factors on Return of Portfolio, Graduate School, Bangkok University (pp. 1-46).

Wu, F. (2019). Sectoral contributions to systemic risk in the Chinese stock market. Finance Research Letters, 31(c), 386-390.

Yang, L., & Hamori, S. (2020). Forecasts of Value-at-Risk and Expected Shortfall in the Crude Oil Market: A Wavelet-Based Semiparametric Approach. Energies, 13(14), 3700.

Zinecker, M., Balcerzak, A. P., Faldzinski, M., Meluzin, T., & Pietrzak, M. B. (2016). Application of DCC-GARCH model for analysis of interrelations among capital markets of Poland, Czech Republic and Germany. Chapters, 1(67), 418-423.