การวิเคราะห์การรับรู้ของตลาดต่อมูลค่าที่แท้จริงของบริษัทจดทะเบียนในประเทศไทย
Article Sidebar
Main Article Content
บทคัดย่อ
งานวิจัยฉบับนี้ มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาว่าตลาดสามารถวิเคราะห์มูลค่าที่แท้จริงของบริษัทได้อย่างถูกต้องใกล้เคียงอย่างไร โดยใช้การเปรียบเทียบระหว่างมูลค่าทางตลาดของบริษัท และมูลค่าที่แท้จริงของบริษัทที่คำนวณจากวิธีคิดลดกระแสเงินสด งานวิจัยนี้ใช้กลุ่มตัวอย่างที่เป็นบริษัทหลักทรัพย์จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ในช่วงระยะเวลาค.ศ.1998-2012 โดยพบว่า ตลาดประเมินมูลค่าของบริษัท สูงกว่ามูลค่าที่แท้จริง โดย ขนาดของบริษัท และ ประเภทอุตสาหกรรม เป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดมูลค่าของบริษัท ผลของงานวิจัยนี้ยังชี้ให้เห็นว่า วิธีคิดลดกระแสเงินสด จะใช้ได้ผลดี และสะท้อนให้เห็นมูลค่าที่แท้จริงของกิจการ เมื่อมีการใช้กระแสเงินสดของกิจการในระยะยาวเป็นจำนวน 10 ปี ตามด้วย 12 ปี
Article Details
1. กองบรรณาธิการสงวนสิทธิ์ในการพิจารณาและตัดสินการตีพิมพ์บทความในวารสาร
2. บทความทุกเรื่องจะได้รับการตรวจสอบทางวิชาการโดยผู้ทรงคุณวุฒิ แต่ข้อความและเนื้อหาในบทความที่ตีพิมพ์เป็นความรับผิดชอบของผู้เขียนแต่เพียงผู้เดียว มิใช่ความคิดเห็นและความรับผิดชอบของมหาวิทยาลัยศรีปทุม
3.การคัดลอกอ้างอิงต้องดำเนินการตามการปฏิบัติในหมู่นักวิชาการโดยทั่วไป และสอดคล้องกับกฎหมายที่เกี่ยวข้อง
References
Copeland, T., Koller, T., and Murrin, J., 2000, Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies, third ed. (Wiley, New York).
Damodaran, A., 2012, Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset, third ed. (Wiley, New York).
Fama, E. F., and French, K. R., 1998, Value versus growth: the international evidence. Journal of Finance 53, pp. 1975–1999.
Fernandez, P., 2007, Valuing companies by cash flow discounting: Ten methods and nine theories. Journal of Management Science 1, pp. 80-100.
Francis, J., Olsson, P., and Oswald, D. R., 2000, Comparing the accuracy and explainability of dividend, free cash flow, and abnormal earnings equity value estimates. Journal of Accounting Research 38, pp. 45-70.
Ghodrati, H., and Hashemi, A., 2014, A study on relationship among free cash flow, firm value and investors’ cautiousness: evidence from Tehran Stock Exchange. Management Science Letters 4, pp. 2001-2010.
Kaplan, S. N., and Ruback, R. S., 1995, The valuation of cash flow forecasts: an empirical analysis. The Journal of Finance 50, pp. 1059-1093.
Luehrman, T. A., 1998, Investment opportunities as real options: getting started on the numbers. Harvard Business Review 76, pp. 51–66.
Miller, M. H., and Modigliani, F., 1961, Dividend policy, growth, and the valuation of shares. Journal of Business 34, pp. 411-433.
Oded, J., and Michel, A., 2007, Reconciling DCF valuation methodologies. Journal of Applied Finance 17, pp. 21-32.
Ohlson, J. A., 1995, Earnings, book values, and dividends in equity valuation. Contemporary Accounting Research 11, pp. 661-687.
Pereiro, L. E., 2006, The practice of investment valuation in emerging markets: evidence from Argentina. Journal of Multinational Financial Management 16, pp. 160-183.
Platt, H. D., Demirkan, S., and Platt, M., 2009, Perilous forecasts: implications of reliance on terminal value. Corporate Finance Review 14, pp. 23-34.
Platt, H., Demirkan, S., and Platt, M., 2010, Free cash flow, enterprise value, and investor caution. Journal of Private Equity 13, pp. 42-50.
Ruback, R. S., 2002, Capital cash flows: A simple approach to valuing risky cash flows. Financial Management 31, pp. 85-103.
Stern, J. M., 1974, Earnings per share don’t count. Financial Analysts Journal 30, pp. 39-43.
Williams, J., 1938, The Theory of Investment Value. (Harvard University Press, Boston, Massachusetts).