การเปรียบเทียบผลตอบแทนความเสี่ยงและประสิทธิภาพระหว่างกลุ่มหลักทรัพย์เน้นคุณค่ากับกองทุนรวมหุ้น

บทคัดย่อ

การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาผลตอบแทน ความเสี่ยง และ ประสิทธิภาพที่ได้จากกลุ่มหุ้นเน้นคุณค่าที่มาจากการคัดกรองหุ้นผ่านระบบ Magic Formula เพื่อเปรียบเทียบกับกองทุนรวมหุ้น สำหรับการศึกษาครั้งนี้ใช้ข้อมูลย้อนหลังของหลักทรัพย์ที่ผ่านการคัดเลือกด้วยวิธีการ Magic Formula เป็นระยะเวลา 5 ปี คือ ปี 2013–2017 และใช้ข้อมูลของกองทุนรวมหุ้นไทยจำนวน 40 กองทุนมาเป็นตัวเปรียบเทียบ หลังจากนั้น หาค่าเฉลี่ย อัตราผลตอบแทน ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน และค่า Sharpe Ratio เพื่อนำมาวิเคราะห์ สมมติฐาน และอธิบายความแตกต่างของข้อมูลโดยใช้สถิติทดสอบ t-Test ที่ระดับนัยสำคัญที่ 0.05 ผลการศึกษาพบว่า กลุ่มหุ้นเน้นคุณค่านั้นมีความแตกต่างในเรื่องของผลตอบแทนและความเสี่ยงเมื่อเทียบกับกองทุนรวมหุ้น ที่ระดับนัยสำคัญ 0.05  โดยกลุ่มหุ้นเน้นคุณค่า จะมีผลตอบแทนสูงกว่าเมื่อเทียบกับกองทุนรวมหุ้น และในทางตรงกันข้าม กองทุนรวมหุ้นก็มีความเสี่ยงที่ต่ำกว่ากลุ่มหุ้นเน้นคุณค่า เช่นกัน และนอกจากนี้ กลุ่มหุ้นเน้นคุณค่า และกองทุนรวมหุ้น มีประสิทธิภาพที่แตกต่างกัน ที่ระดับนัยสำคัญที่ลดลงมา คือ ระดับนัยสำคัญ 0.1 ซึ่งกองทุนรวมหุ้นนั้นมีประสิทธิภาพมากกว่ากลุ่มหุ้นเน้นคุณค่า ดังนั้น กองทุนรวมหุ้นจึงเป็นทางเลือกในการลงทุนที่ดีทางเลือกหนึ่ง ซึ่งมีการจำกัดและกระจายความเสี่ยงจากนโยบายกองทุน ทำให้มีผลตอบแทนที่ไม่สูงมาก แต่อย่างไรก็ตาม กองทุนรวมหุ้นก็มีประสิทธิภาพที่สูงกว่าการลงทุนในหุ้นเน้นคุณค่า ที่มีวิธีการคัดเลือกแบบ Magic Formula ที่เป็นที่รู้จักและได้รับความนิยมในหมู่นักลงทุนในปัจจุบัน