THE OWNERSHIP STRUCTURE THAT FINANCIAL DISTRESS: AN EMPIRICAL STUDY OF LISTED COMPANIES IN THE STOCK EXCHANGE OF THAILAND
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
This research aims to examine the impact of ownership structure on financial distress and to develop a financial distress prediction model using ownership structure characteristics as predictors. The sample comprised 528 listed companies in all industry groups, excluding the financial industry, for the study period from 2022 to 2024. Logistic regression analysis was used as the research tool. The results revealed that ownership, ownership institutional, and ownership foreign had a statistically significant negative influence on financial distress. The model was found to be effective, with one- and two-year forecast accuracy of 97.35 % and 96.21 %, respectively, before financial distress. The research suggests that executives, investors, creditors, and regulatory agencies should focus on ownership structure, which has been found to help reduce the likelihood of a company’s financial distress. Furthermore, stakeholders should apply early warning system models to their investment and lending decisions. Regulatory agencies can also use these models as a systematic tool to effectively monitor, assess, and prevent financial risks to businesses.
Article Details
References
Changak, V. (2022). Khrōngsāng phū thư̄ hun læ kān kamkap dūlǣ kitčhakān thī dī song phon tō̜ phon kāndamnœ̄n ngān khō̜ng klum thurakit sapphayākō̜n læ theknōlōyī thī čhotthabīan nai Talāt Laksap hǣng Prathēt Thai. [Shareholder Structure and Good Corporate Governance Affect the Results of Operations of the Resources and Technology Business Groups Listed on the Stock Exchange of Thailand]. Research and Development JournalSuan Sunandha Rajabhat University, 14(1), 117-129.
วรปรียา ช้างเอก. (2565). โครงสร้างผู้ถือหุ้นและการกำกับดูแลกิจการที่ดีส่งผลต่อผลการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจทรัพยากรและเทคโนโลยีที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิจัยและพัฒนา มหาวิทยาลัยราชภัฏสวนสุนันทา, 14(1), 117–129.
Daily, C. M., & Dalton, D. R. (1994). Bankruptcy and Corporate Governance: The Impact of Board Composition and Structure. Journal of Management, 20(3), 401–417.
Fred Vincent, F.-H., & Onamariwari, O., B. (2025). Institutional Ownership and Insolvency Risk: The Moderating Role of Share Ownership Concentration in Nigeria. GPH-International Journal of Business Management, 8(1), 103-117.
Hair, J., Anderson, R., Tatham, R., & Black, W. (1998). Multivariate Data Analysis (5th ed.). New Jersey: Prentice Hall.
Intakhan, P., Thitiyapramote, N., Thonglard, B., Langkhunsaen, S., Kuma, K., Panya, P., Wongsirisathaporn, J. (2020). Khwāmsamphan rawāng ʻōkāt nai kān lomlalāi thurakit khrō̜pkhrūa læ kān toktǣng kamrai khō̜ng bō̜risat čhotthabīan nai Talāt Laksap hǣng Prathēt Thai. [The Relationship among Bankruptcy Risk Level, Family Firm, and Earnings Management of Thai Listed Companies]. Journal of Graduate Studies in Northern Rajabhat Universities, 10(1), 49–62.
ไพฑูรย์ อินต๊ะขัน, ณัฐนันท์ ฐิติยาปราโมทย์, พรชนก ทองลาด, สุขเกษม ลางคุลเสน, กาญจนา คุมา, ปริยนุช ปัญญา,จตุรภัทร์ วงศ์สิริสถาพร. (2563). ความสัมพันธ์ระหว่างโอกาสในการล้มละลาย ธุรกิจครอบครัว และการตกแต่งกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย.วารสารวิชาการเครือข่ายบัณฑิตศึกษามหาวิทยาลัยราชภัฏภาคเหนือ, 10(1), 49–62.
Jaisama, O., & Lonkani, R. (2023). Bǣpčhamlō̜ng kān phayākō̜n phāwa lomlalāi khō̜ng wisāhakit khanāt klāng læ khō̜ nāt yō̜ ʻom nai prathēt. [Thai Bankruptcy Prediction Model from Small and Medium Enterprises (SMEs) in Thailand]. Journal of Business Administration Chiang Mai University, 9(1), 169-176.
อรญา ใจสมัคร, และรวี ลงกานี. (2566). แบบจำลองการพยากรณ์ภาวะล้มละลายของวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมในประเทศไทย. วารสารบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยเชียงใหม่, 9(1), 169–176.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360.
Nutrujiroj, P., & Srijunpetch, S. (2020). Khwāmsamphan rawāng satsūan phū thư̄ hun sathāban læ satsūan phū thư̄ hu nathī pen nūaingān ratthabān kap phon kāndamnœ̄n ngān khō̜ng bō̜risat [The Relationship Between Institutional Ownership and Government Ownership on Firm Performance]. Suthiparithat Journal, 34(111), 110–125
ปิยานันทน์ ณัฐรุจิโรจน์, และศิลปพร ศรีจั่นเพชร. (2563). ความสัมพันธ์ระหว่างสัดส่วนผู้ถือหุ้นสถาบันและสัดส่วนผู้ถือหุ้นที่เป็นหน่วยงานรัฐบาลกับผลการดำเนินงานของบริษัท. วารสารสุทธิปริทัศน์, 34(111), 110-125.
Phan, T. T. H., Nguyen, N. T., Nguyen, H. T., Pham, T. H. A., & Huynh, N. K. U. (2024). Impact of Equity Structure on Risk of Financial Distress in Vietnam. Accounting, 10(3), 139–154.
Raksaphong, S., & Nakprasit, C. (2019). Kānsưksā prīapthīap kān kamkap dūlǣ kitčhakān rawāng bō̜risat thī mī khwām lom lēo thāng thurakit: kō̜ranī sưksā Talāt Laksap hǣng Prathēt Thai. [A Comparative Study of Corporate Governance between Failed and Non-failed Firms Evidenced from the Stock Exchange of Thailand]. KKBS Journal of Business Administration and Accountancy, 3(1), 21–48.
ศรัณย์พร รักษาพงษ์, และชุติมา นาคประสิทธิ์. (2562). การศึกษาเปรียบเทียบการกำกับดูแลกิจการระหว่างบริษัทที่มีความล้มเหลวทางธุรกิจ: กรณีศึกษาตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิชาการบริหารธุรกิจและการบัญชี มหาวิทยาลัยขอนแก่น, 3(1), 21–48.
Saenthaow, W., Phongpaiboon, N., Sangchan, S., Siripallop, K., Bunnag, J., Phatthamathammas, K. Janyangyuen, W. (2023). Khwāmsamphan khō̜ng kān thư̄ hu nakha ʻong nak long thun tāng chāt kap mūnlakhā kitčhakān læ kānsư̄sān thāng thurakit. [Relationships among Foreign Ownership, Firm Value, and Business Communication]. Strategic Perspectives on Business and Marketing Management, 6(1), 131–142.
วณิชยา แสนท้าว, นันทพล พงษ์ไพบูลย์, ศรายุธ แสงจันทร์, กิตติ สิริพัลลภ, จิระจิตต์ บุนนาค, กิ่งกาญจน์ ภัทรธรรมมาศ,…วรพงษ์ จันยั่งยืน. (2562). ความสัมพันธ์ของการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติกับมูลค่ากิจการ และการสื่อสารทางธุรกิจ. วารสารวิชาการการตลาดและการจัดการ มหาวิทยาลัยเทคโนโลยีราชมงคลธัญบุรี, 6(1), 131-142.
Saisuk, N., & Peeracheir, A. (2023). Bǣpčhamlō̜ng sanyān tư̄an phai lūangnā samrap thurakit prakan winātsaphai nai prathēt Thai. [Early Warning Signal Model for Non - Life Insurance Business in Thailand]. Journal of Accountancy and Management, 15(1), 165–182.
ณัชชากมล ใสสุข, และอรรถพงศ์ พีระเชื้อ (2566). แบบจำลองสัญญาณเตือนภัยล่วงหน้าสำหรับธุรกิจประกันวินาศภัยในประเทศไทย. วารสารการบัญชีและการจัดการ, 15(1), 165–182.
Santoso, L., & Nugrahanti, Y. W. (2022). The Effect of Ownership Structure on Financial Distress: Evidence in Indonesian Manufacturing Companies. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer, 14(1), 55–64.
Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1997). A Survey of Corporate Governance. The Journal of Finance, 52(2), 737–783.
Somngam, W., Bonguleaum, P., Wimonsin, K., Lueanyod, C., Pinsno, C., Rungphueng, & Lamo, N. (2023). Khrōngsāng phū thư̄ hu nathī mī ʻitthi phon tō̜ phon kāndamnœ̄n ngān læ khunnaphāp kamrai khō̜ng bō̜risat čhotthabīan nai Talāt Laksap hǣng Prathēt Thai. [The Ownership Structure that Influences the Firm Performance and Earnings Quality of Companies Listed on the Stock Exchange of Thailand]. The Journal of Accounting Review, Chiang Rai Rajabhat University, 8(2), 100-113.
วิชุดา สมงาม, ปทุมวดี โบงูเหลือม, กมลวรรณ วิมลศิลป์, ชนวรา เลื่อนยศ, ชื่นนภา พิณเสนาะ, ธมนวรรณ รังผึ้ง, และนุศรา ลามอ. (2566). โครงสร้างผู้ถือหุ้นที่มีอิทธิพลต่อผลการดำเนินงานและคุณภาพกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารบัญชีปริทัศน์ มหาวิทยาลัยราชภัฏเชียงราย, 8(2), 100-113.
Wongpunya, S., & Thoraneenitiyan, N. (2022). Bǣpčhamlō̜ng thamnāi khwām lom lēo thāng kānngœ̄n khō̜ng sahakō̜n khrēdit yū nī yon nai prathēt Thai. [A Financial Failure Prediction Model of Credit Union Cooperatives in Thailand]. KKBS Journal of Business Administration and Accountancy, 6(2), 48–61.
สุภาพร วงษ์ปัญญา, และณคุณ ธรณีนิติญาณ. (2565). แบบจำลองทำนายความล้มเหลวทางการเงินของสหกรณ์เครดิตยูเนี่ยนในประเทศไทย. วารสารบริหารธุรกิจและการบัญชี มหาวิทยาลัยขอนแก่น, 6(2), 48–61.
