อิทธิพลของประสิทธิภาพในการบริหารสินทรัพย์ โครงสร้างเงินทุน และคุณภาพกำไร ที่ส่งผลต่อการเติบโตอย่างยั่งยืนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Nattinan Chaiwong; Jirapa Chalatharawat; Sumintorn Baotham

doi:10.14456/mbr.2025.1

Authors

Nattinan Chaiwong Faculty of Business Administration and Information Technology, Rajamangala University of Technology Isan, Khonkaen Campus
Jirapa Chalatharawat Faculty of Business Administration and Information Technology, Rajamangala University of Technology Isan, Knonkean Campus
Sumintorn Baotham Faculty of Industry and Technology, Rajamangala University of Technology Isan, Sakon-Nakhon Campus

DOI:

https://doi.org/10.14456/mbr.2025.1

Keywords:

Asset Management Efficiency, Capital Structure, Earnings Quality, Sustainable Growth

Abstract

This research aims to study the effects of asset management efficiency, capital structure, and earnings quality on the sustainable growth of Thai listed companies. Using data from 2021-2023 collected through the Stock Exchange of Thailand’s database (SETSMART) the study analyzed 522 samples using descriptive statistics and inferential statistics through multiple linear regression analysis.

The results show that asset management efficiency has a statistically significant positive influence on the sustainable growth, indicating that companies' ability to generate higher revenue from existing assets positively affects sustainable growth. Earnings quality has a statistically significant negative influence on the sustainable growth, indicating that increased operating cash flow index results in decrease sustainable growth. The earnings quality during the study period had limitations regarding stability, thus reflecting growth potential or future earnings predictions in the opposite direction. Capital structure has no influence on the sustainable growth, indicating that changes in capital structure do not affect companies' ability to generate sustainable growth.

References

กมลพรรณ ศิริตัง และ สุภา ทองคง. (2565). อิทธิพลของคุณภาพกำไรและประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ มีผลต่อการจ่ายเงินปันผลของกลุ่มธุรกิจเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสารในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิจัยและนวัตกรรมการอาชีวศึกษา, 6(1), 52-64.

ขนิษฐา อมาตยกุล, ธารินี พงศ์สุพัฒน์ และ อภิชาติ พงศ์สุพัฒน์. (2564). ปัจจัยที่ส่งผลต่อการเติบโตอย่างยั่งยืนของกลุ่มหุ้นยั่งยืนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. Journal of Buddhist Education and Research: JBER, 7(3), 77-91.

จันจิรา ขยันการ. (2565). ความสัมพันธ์ระหว่างคุณภาพกำไรและมูลค่าหลักทรัพย์ : กรณีศึกษากลุ่มประเทศสามเหลี่ยมเศรษฐกิจ. [วิทยานิพนธ์ปริญญาบัญชีมหาบัณฑิต]. มหาวิทยาลัยสงขลานครินทร์.

ณวนิต ศีลรักษ์. (2562). ความสัมพันธ์ระหว่างคุณภาพกำไรกับอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. [การค้นคว้าแบบอิสระวิทยาศาสตร์มหาบัณฑิต]. มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.

ดารานาถ พรหมอินทร์ และ กุสุมา ดำพิทักษ์. (2561). ความสัมพันธ์ของผลการดำเนินงานและคุณภาพกำไรต่อราคาตลาดหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่มอุตสาหกรรมเทคโนโลยี. วารสารวิทยาลัยบัณฑิตศึกษาการจัดการ มข., 11(2), 37-59.

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2545). เทคนิคการวิเคราะห์งบการเงินบริษัทจดทะเบียน. (พิมพ์ครั้งที่ 3). ส่วนสิ่งพิมพ์ ฝ่ายสื่อสารองค์กร ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย.

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2565, 29 สิงหาคม). คู่มือ (Manual Guides) SETSMART ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. https://media.set.or.th/set/Documents/2022/Mar/SET_Formula_Glossary.pdf

ธีรกานต์ เหมือนใจ. (2562). ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อคุณภาพกำไร และความสัมพันธ์ระหว่างคุณภาพกำไรกับการจ่ายเงินปันผล ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. [วิทยาพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต]. มหาวิทยาลัยบูรพา.

ธีรพร ทองขะโชค และ อาคม ใจแก้ว. (2556). ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อความรับผิดชอบต่อสังคมของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิทยาการจัดการ, 30(1), 23-51.

เนาวรัตน์ ศรีพนากุล. (2558). ศึกษาปัจจัยที่มีผลต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ศึกษาบริษัทที่อยู่ในดัชนี SET 50 Index. [การค้นคว้าแบบอิสระปริญญามหาบัณฑิต]. มหาวิทยาลัยกรุงเทพ.

พัชรีพร ทองแจ้ง. (2565). ความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างความเป็นเจ้าของและโครงสร้างเงินทุนกับการเติบโตของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิชาชีพบัญชี, 18(60), 61-85.

วรศักดิ์ ทุมมานนท์. (2543). คุณรู้จัก Creative Accounting และคุณภาพกำไรแล้วหรือยัง?. ไอโอนิค อินเตอร์เทรด ซีรอสเซส.

สุพิพัฒน์ ราชแพทยาคม และ ศิริลักษณ์ บางโชคดี. (2563). ปัจจัยลักษณะของบริษัทที่มีความสัมพันธ์กับโครงสร้างเงินทุนของบริษัทที่มีการกำกับดูแลกิจการที่ดีในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารบริหารธุรกิจศรีนครินทรวิโรฒ, 11(2), 112-129.

อภิญญา จุ้ยด้วง. (2562). ปัจจัยที่ส่งผลต่อการเติบโตอย่างยั่งยืนของบริษัท กรณีศึกษาบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ. [การค้นคว้าแบบอิสระมหาบัณฑิต]. มหาวิทยาลัยกรุงเทพ.

อรวรรณ เชื้อเมืองพาน. (2562). การวิเคราะห์ปัจจัยเชิงสาเหตุที่ส่งผลต่อการเจริญเติบโตอย่างยั่งยืนของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. [วิทยานิพนธ์ปรัชญาดุษฎีบัณฑิต]. มหาวิทยาลัยศรีปทุม.

อรวรรณ เชื้อเมืองพาน และ มนตรี ช่วยชู. (2563). การวิเคราะห์ปัจจัยเชิงสาเหตุที่ส่งผลต่อการเจริญเติบโตอย่างยั่งยืนของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย: ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และการก่อสร้าง. วารสารการบริหารนิติบุคคลและนวัตกรรมท้องถิ่น, 6(4), 1-13.

อรวรรณ เชื้อเมืองพาน. (2567). อิทธิพลของคุณภาพกำไรที่ส่งผลต่อผลตอบแทนจากการลงทุนของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารรัชต์ภาคย์, 18(56), 201-216.

อุไรวรรณ ตั้งสัมพันธ์. (2552). ปัจจัยตัวกำหนดโครงสร้างเงินทุนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. [การค้นคว้าแบบอิสระมหาบัณฑิต]. มหาวิทยาลัยเชียงใหม่.

อุบลวรรณ ขุนทอง, บุษญา วงศ์สมุทร และ บุญธรรม ราชรักษ์. (2565). ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อการเจริญเติบโตอย่างยั่งยืนของบริษัทกลุ่มธุรกิจประกันภัยและประกันชีวิตที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารรัชต์ภาคย์, 16(46), 297-312.

Bojana Vukovi´c, Teodora Tica and Dejan Jakši´c. (2022). Sustainable Growth Rate Analysis in Eastern European Companies. Sustainability, 2022(14), 10731.

Durbin, J. & Watson, G.S. (1951). Testing for Serial Correlation in Least Squares Regression. II. Biometrika, 38(1-2), 159-178.

Freeman, R. (1984). Strategic management: A stakeholder approach. Boston: Pitman.

Hair, Joseph F., Jr., Black, William C., Babin, Barry J., & Anderson, Rolph E. (2010). Multivariate Data Analysis a Global Perspective, (7th ed). Person Education.

Higgins, Robert. (1977). How much growth can a firm afford. Financial Management, 6(3), 7-16.

Jensen, M.C. & Mecking, W.H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.

Mumu, S., Susanto, S., & Gainau. P. (2019). The Sustainable Growth Rate and The Firm Performance: Case Study of Issuer at Indonesia Stock Exchange. International Journal of Management, IT & Engineering, 9(12), 10-18.

Pham, H. N., Kalyebara, B. & Islam, S. M. N. (2020). Ownership Structure, Capital Structure and Firm Growth: Empirical Evidence and Sustainable Growth Implications. International Journal of Business and Economics, 19(3), 221-235.

Rahim, N. (2017). Sustainable Growth Rate and Firm Performance: A Case Study in Malaysia. International Journal of Management, Innovation & Entrepreneurial Research, 3(2), 48-60.