วิเคราะห์มูลค่ากิจการ นโยบายการเงิน และความยืดหยุ่นทางการเงิน: กรณีบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

บทคัดย่อ

การวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาและสังเคราะห์ผลกระทบของนโยบายการเงินต่อความยืดหยุ่นทางการเงิน ผลกระทบของความยืดหยุ่นทางการเงินต่อมูลค่ากิจการ และผลกระทบของนโยบายการเงินต่อมูลค่ากิจการผ่านความยืดหยุ่นทางการเงิน การวิจัยครั้งนี้เป็นการวิจัยเชิงปริมาณ การเลือกกลุ่มตัวอย่างเป็นการคัดเลือกแบบเฉพาะเจาะจง โดยคัดเลือกเฉพาะบริษัทที่จดทะเบียนในกลุ่มดัชนี SET100 ระหว่างปี พ.ศ. 2563 ถึง พ.ศ. 2565 ยกเว้นบริษัทที่มีข้อมูลไม่ครบถ้วนและบริษัทในกลุ่มอุตสาหกรรมทางการเงิน ใช้โมเดลสมการโครงสร้าง (SEM) วิเคราะห์ข้อมูลในการวิจัย ผลการวิจัยพบว่า นโยบายการเงินเกี่ยวกับการจ่ายเงินปันผลมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับความยืดหยุ่นทางการเงิน ในขณะที่การถือครองเงินสดและโครงสร้างเงินทุนไม่ได้ส่งผลกระทบต่อความยืดหยุ่นทางการเงิน นอกจากนี้ ความยืดหยุ่นทางการเงินยังไม่ส่งผลกระทบต่อมูลค่ากิจการ สุดท้ายนี้ นโยบายการเงินเกี่ยวกับการถือครองเงินสด โครงสร้างเงินทุน และการจ่ายเงินปันผล ไม่ได้ส่งผลกระทบทางอ้อมต่อมูลค่ากิจการผ่านความยืดหยุ่นทางการเงิน เพราะระดับหนี้สินของบริษัทที่มีอยู่สูงจนเกินไป แม้ว่าบริษัทจะมีความสามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุน บริษัทก็ไม่ควรก่อหนี้เพิ่ม เพื่อรักษาเสถียรภาพทางการเงินของบริษัท