การบริหารงานโดยครอบครัวกับผลการดำเนินงาน: บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
Article Sidebar
Main Article Content
บทคัดย่อ
การศึกษานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างการบริหารงานโดยครอบครัวและผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในประเทศไทย โดยวิเคราะห์ความสัมพันธ์ขององค์ประกอบทางการบริหาร มุ่งเน้นการบริหารงานโดยครอบครัว ได้แก่ สัดส่วนของกรรมการบริษัทที่เป็นบุคคลในครอบครัว การดำรงตำแหน่งของ CEO ที่เป็นสมาชิกครอบครัว และสถานะการถือหุ้นใหญ่ใน 10 อันดับแรกของ CEO ที่มีต่อผลประกอบการที่วัดโดยอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม (ROA) และมูลค่าของกิจการที่วัดโดย Tobin’s Q การศึกษานี้ใช้ระเบียบวิธีวิจัยเชิงปริมาณ โดยใช้สถิติสหสัมพันธ์ของเพียร์สัน (Pearson’s Correlation Analysis) กับข้อมูลจากบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย จำนวน 492 บริษัท ในช่วงปี 2562-2566 รวมจำนวนประชากร 2,460 ตัวอย่าง พบว่า การมีกรรมการที่เป็นสมาชิกครอบครัวและ CEO ที่เป็นสมาชิกครอบครัวมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม (ROA) นอกจากนี้ การถือหุ้นสูงสุด
ใน 10 อันดับแรก ของประธานเจ้าหน้าที่บริหาร มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) และอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม (ROA)
Article Details
อนุญาตภายใต้เงื่อนไข Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
ทัศนะและความคิดเห็นที่ปรากฏในวารสาร ถือเป็นความรับผิดชอบของผู้เขียนบทความนั้น และไม่ถือเป็นทัศนะและความรับผิดชอบของกองบรรณาธิการ
เอกสารอ้างอิง
Alderson, K. (2015). Conflict management and resolution in family-owned businesses. Journal of Family Business Management, 5(2), 140-156. DOI:10.1108/jfbm-08-2015-0030
Aminadav, G., & Papaioannou, E. (2020). Corporate control around the world. Journal of Finance, 75(3), 1191-1246. https://doi.org/10.1111/jofi.12889
Amore, M. D., & Garofalo, O. (2016). Executive gender, competitive pressures and corporate performance. Journal of Economic Behavior and Organization, 131(Part A), 308–327.
Anderson, R.C., & Reeb, D.M. (2003). Founding-family ownership and firm performance: evidence from the S&P500. The Journal of Finance, 58(3), 1301-1328. DOI: 10.1111/1540-6261.00567
Cai, D., Luo, J., & Wan, D. (2012). Family CEOs: do they benefit firm performance in China?. Asia Pacific Journal of Management, 29(4), 923-947. DOI: 10.1007/s10490-012-9318-4
Carney, M., Van Essen, M., Gedajlovic, E. R., & Heugens, P.P.M.A.R. (2015). What do we know about Private Family Firms? A Meta-Analytical Review. Entrepreneurship Theory and Practice, 39(3), 513-544. https://doi.org/10.1111/etap.12054
Chrisman, J.J., & Patel, P.C. (2012). Variations in R&D investments of family and nonfamily firms: behavioral agency and myopic loss aversion perspectives. Academy of Management Journal, 55(4), 976-997. http://www.jstor.org/stable/23317622
Chu, W. (2011). Family ownership and firm performance: influence of family management, family control, and firm size. Asia Pacific Journal of Management, 28(4), 833-851. DOI:10.1007/s10490-009-9180-1
Davis, J. H., Schoorman, F. D., & Donaldson, L. (1997). Toward stewardship theory. Academy of Management, 22(1), 20-47. https://www.jstor.org/stable/259223
Demsetz, H., & Lehn, K. (1985). The structure of corporate ownership: causes and consequences. Journal of Political Economy, 93(6), 1155-1177. https://doi.org/10.1086/261354
Deephouse, D.L., & Jaskiewicz, P. (2013). Do family firms have better reputations than non-family firms? An integration of socioemotional wealth and social identity theories. Journal of Management Studies, 50(3), 337-360. DOI:10.1111/joms.12015
Deloitte. (2019). Data-driven change women in the boardroom a global perspective sixth edition. https://internationalwim.org/wp-content/uploads/2020/10/Women-in-the-boardroom-A-global-perspective.pdf
Eagly, A. H., & Wood, W. (2012). Social role theory. In P. A. M. Van Lange, A. W. Kruglanski, & E.T. Higgins (Eds.), Handbook of theories of social psychology (pp. 458-476). Sage Publications. https://doi.org/10.4135/9781446249222.n49
Edward Freeman, R., & Phillips, R. A. (2002). Stakeholder theory: a libertarian defense. Business Ethics Quarterly, 12(3), 331-349. DOI: 10.2307/3858020
Fama, E. F., & Jensen, M. C. (1983). Separation of ownership and control. Journal of Law and Economics, 26(2), 301–325. https://doi.org/10.1086/467037
Gonzalez-Cruz, T.F., & Cruz-Ros, S. (2016). When does family involvement produce superior performance in SME family business?. Journal of Business Research, 69(4), 1452-1457. https://doi.org/10.5465/amj.2017.0054
Holderness, C.G., & Sheehan, D.P. (1988). The role of majority shareholders in publicly held corporations: an exploratory analysis. Journal of Financial Economics, 20, 317-346. https://doi.org/10.1016/0304-405X(88)90049-9
Habbershon, T.G. (2006). Commentary: a framework for managing the familiness and agency advantages in family firms. Entrepreneurship Theory and Practice, 30(6), 879-886. https://doi.org/10.1111/j.1540-6520.2006.00158.x
Islam, M. N., & Bhattacharjee, P. (2019). A review on managerial grid of leadership and its impact on employees and organization. International Journal of Research, 6(10), 159–165. https://journals.pen2print.org/index.php/ijr/article/view/19362
James, A. et al. (2021, January). The enduring legacy of business families: Uniting business purpose and family values. STEP Project Global Consortium & KPMG Private Enterprise. DOI:10.13140/RG.2.2.33013.91367
Jaskiewicz, P., Combs, J.G., & Rau, S.B. (2015). Entrepreneurial legacy: toward a theory of how some family firms nurture transgenerational entrepreneurship. Journal of Business Venturing, 30(1), 29-49. https://doi.org/10.1016/j.jbusvent.2014.07.001
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the film: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3, 305-360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Kappes, I., & Schmid, T. (2013). The effect of family governance on corporate time horizons. Corporate Governance: An International Review, 21(6), 547-566. DOI:10.1111/corg.12040
Kowalewska, H. (2023). Bringing women on board? family policies, quotas and gender diversity in top jobs. Sage Journals Home, 35(4), 735-752. https://doi.org/10.1177/0950017020971221
Li, L., & Zhu, B. (2015). Family involvement, firm size, and performance of private-owned enterprises. The Journal of Chinese Sociology, 2(1). https://doi.org/10.1186/s40711-015-0013-y
Maury, B. (2006). Family ownership and firm performance: empirical evidence from Western European corporations. Journal of Corporate Finance, 12(2), 321-341. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2005.02.002
McConaughy, D. L., & Phillips, G. M. (1999). Founders versus descendants: the profitability, efficiency, growth characteristics and financing in large, public, founding-family controlled firms. Family Business Review, 12(2), 123–131.
Miralles-Marcelo, J. L., Miralles-Quirós, M. D. M., & Lisboa, I. (2014). The impact of family control on firm performance: evidence from Portugal and Spain. Journal of Family Business Strategy, 5(2), 156-168. https://doi.org/10.1016/j.jfbs.2014.03.002
Mokkhavesa, B., & Bunchaphattanasakda, C. (2019). Corporate governance effects on financial performance of the listed companies on the stock exchange of Thailand. Journal of Academic for Eastern Institute of Technology Suvarnabhumi, 5(2), 313-327. https://so04.tci-thaijo.org/index.php/svittj/article/view/226199
Molly, V., Uhlaner, L.M., De Massis, A., & Laveren, E. (2019). Family-centered goals, family board representation, and debt financing. Small Business Economics, 53(1), 269-286. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2021.06.060
Muñoz-Bullón, F., Sánchez-Bueno, M. J., & Suárez-González, I. (2018). Diversification decisions among family firms: The role of family involvement and generational stage. Business Research Quarterly, 21(1), 39–52. https://doi.org/10.1016/j.brq.2017.11.001
Polat, G., & Benligiray, S. (2022). The impact of family business professionalization on financial performance: a multidimensional approach. Journal of Small Business and Enterprise Development, 29(7), 1149-1175. https://doi.org/10.1108/JSBED-11-2021-0437
Ramdani, D., & van Witteloostuijn, A. (2012). The shareholder–manager relationship and its impact on the likelihood of firm bribery. Journal of Business Ethics, 108, 495–507. https://doi.org/10.1007/s10551-011-1105-5
Ritthidach, P., Burapasiriwat, P., & Suttipun, M. (2021). The influence of CEO remuneration on financial performance of listed companies in the stock exchange of Thailand. Journal of Accountancy and Management, 13(2), 60-74. https://so02.tci-thaijo.org/index.php/mbs/article/view/248727
Salvato, C., Sargiacomo, M., Amore, M. D., & Minichilli, A. (2020). Natural disasters as a source of entrepreneurial opportunity: family business resilience after an earthquake. Strategic Entrepreneurship Journal, 14(4), 594615 https://doi.org/10.1016/j.jfbs.2014.03.002
Sacristán-Navarro, M., Gómez-Ansón, S., & Cabeza-García, L. (2011). Family ownership and control, the presence of other large shareholders, and firm performance: further evidence. Family Business Review, 24(1), 71-93. https://doi.org/10.1177/0894486510396705
The Stock Exchange of Thailand. (2012). Principles of good corporate governance for listed companies. The Stock Exchange of Thailand.
Securities and Exchange Commission, Thailand. (2017). Corporate governance code for listed companies 2017 (Thai CG Code). Securities and Exchange Commission, Thailand.
van Essen, M., Carney, M., Gedajlovic, E.R., & Heugens, P.P. (2015). How does family control influence firm strategy and performance? A meta-analysis of us publicly listed firms. Corporate Governance: An International Review, 23(1), 3-24. https://doi.org/10.1111/corg.12080
Villalonga, B., & Amit, R. (2006). How do family ownership, control, and management affect firm value?. Journal of Financial Economics, 80(2), 385-417. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2004.12.005
Wagner, D., Block, J.H., Miller, D., Schwens, C., & Xi, G. (2015). A meta-analysis of the financial performance of family firms: another attempt. Journal of Family Business Strategy, 6(1), 3-13. https://doi.org/10.1016/j.jfbs.2015.01.001
Wang, K., & Shailer, G. (2017). Family ownership and financial performance relations in emerging markets. International Review of Economics and Finance, 51, 82-98. DOI: 10.1016/j.iref.2017.05.014
Westhead, P., & Howorth, C. (2006). Ownership and management issues associated with family firm performance and company objectives. Family Business Review, 19(4), 253-337. https://doi.org/10.1111/j.1741-6248.2006.00077.x
