การสะท้อนอัตราผลตอบแทนจากทองคำของโกลด์อีทีเอฟ ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
Article Sidebar
Main Article Content
บทคัดย่อ
งานวิจัยฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาและเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนของโกลด์อีทีเอฟแต่ละกองทุนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ในการสะท้อนราคาและผลตอบแทนจากทองคำ โดยพิจารณาจากค่าความคลาดเคลื่อนตามนิยามของ Ivanov (2013) โดยนำข้อมูลราคาปิดรายวันของราคาทองคำ และโกลด์อีทีเอฟ ที่จดทะเบียนหลักทรัพย์ในประเทศไทย จำนวนทั้งสิ้น 4 กองทุน ระหว่างปี พ.ศ. 2556-2558 มาคำนวณผลตอบแทน และทำการทดสอบเพื่อหาค่าความคลาดเคลื่อน (Tracking Error: TE) ของผลตอบแทน หรือทดสอบว่าผลตอบแทนของโกลด์อีทีเอฟ และผลตอบแทนของทองคำเคลื่อนไหวไปตามกัน (Track) หรือไม่ โดยการทดสอบ t-test
ผลการศึกษาพบว่า ผลตอบแทนของโกลด์อีทีเอฟทั้ง 4 กองทุนที่นำมาศึกษา สามารถสะท้อนราคาทองคำได้อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับความเชื่อมั่น 95% ในช่วงเวลาที่ทำการศึกษา สะท้อนแนวคิดของตลาดการเงินที่มีประสิทธิภาพ และการซื้อขายเพื่อทำกำไรในแต่ละตลาด ซึ่งแสดงให้เห็นว่าราคาทองคำ และโกลด์อีทีเอฟ จะไม่เคลื่อนไหวไปในทิศทางที่แตกต่างกันเกินกรอบที่กำหนด
Article Details
References
สันติภาพ เพียรวนิช. (2557). การเปรียบเทียบผลตอบแทนจากการลงทุนในกองทุนทองคำกับกองทุนน้ำมัน. วารสารธุรกิจปริทัศน์, 6(1), 85-102.
สุชาดา ยิ่งภักดี. (2547). ความเชื่อมโยงราคาทองคำแท่งระหว่างประเทศไทยและตลาดต่างประเทศ. ภาคนิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต เศรษฐศาสตร์, บัณฑิตวิทยาลัย มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์.
Engle, R. F. & Granger, C. W. J. (1988). Cointegration and error correction: Representation, estimationand testing. Economertrica, 55(2), 251-276.
Hasbrouck, J. (1995). One security, many markets: Determining the contributions to price discovery. Journal of Finance, 50(4), 1175-1199.
Ivanov, S. I. (2013). The influence of ETFs on the price discovery of gold, silver and oil. Journal of Economics and Finance, 37(3), 453-462.
M., A. (2015). Pricing of exchange traded gold funds: Capital asset pricing method. SCMS Journal of Indian Management, 12(4), 64-69.
Mukul, M. K., Kumar, V., & Ray, S. (2012). Gold ETF performance: A comparative analysis of monthly returns. The IUP Journal of Financial Risk Management, 9(2), 59-63.
Naylor, M., Wongchoti, U., & Gianotti, C. (2011). Abnormal returns in gold and silver exchange traded fund. Journal of Index Investing, 2(2), 96-103.
Pavabutr, P., & Chaihetphon, P. (2010). Price discovery in the Indian gold futures market. Journal of Economics & Finance, 34(4), 455-467.