ความสัมพันธ์ระหว่างผลการดำเนินงานทางการเงินกับผลตอบแทนของหลักทรัพย์ กรณีศึกษา : บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกลุ่มพลังงานและสาธารณูปโภค

บทคัดย่อ

การวิจัยครั้งนี้ศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างผลการดำเนินงานทางการเงินที่วัดด้วยอัตราส่วนทางการเงินกับผลตอบแทนของหลักทรัพย์บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกลุ่มพลังงานและสาธารณูปโภค โดยช่วงเวลาที่ทำการศึกษาคือช่วงก่อนการเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงาน (พ.ศ. 2553 - พ.ศ. 2557) และหลังการเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงาน (พ.ศ. 2558 - พ.ศ. 2562) รวมระยะเวลาทั้งหมด 10 ปี งานวิจัยนี้เป็นงานวิจัยเชิงปริมาณ เก็บข้อมูลทางการเงินจากบริษัทจดทะเบียนกลุ่มพลังงานและสาธารณูปโภคที่เป็นไปตามข้อกำหนดได้ 25 บริษัท แล้วนำมาวิเคราะห์ทางสถิติด้วยสถิติเชิงพรรณา สัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์เพียร์สัน และสมการถดถอยเชิงพหุคูณ ที่ระดับนัยสำคัญร้อยละ 95 และ 99 ผลการวิจัยพบว่า ก่อนการเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงานผลการดำเนินงานทางการเงินเฉพาะด้านความสามารถทำกำไรเท่านั้นที่มีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติกับผลตอบแทนของหลักทรัพย์กลุ่มพลังงานและสาธารณูปโภค แต่หลังการเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงานพบว่าผลการดำเนินงานทางการเงินมีนัยสำคัญทางสถิติมากขึ้น นั่นคือผลการดำเนินงานทางการเงินด้านประสิทธิภาพการจัดการสินทรัพย์ ด้านประสิทธิภาพการจัดการหนี้ และด้านความสามารถในการทำกำไร มีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติกับผลตอบแทนของหลักทรัพย์กลุ่มพลังงานและสาธารณูปโภค