The Impact of Business Risk and Corporate Governance on the Performance of Companies in the Real Estate and Construction Sector Listed on the Stock Exchange of Thailand
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
The objectives of this research are: (1) to examine the impact of business risk on the performance of companies in the Real Estate and Construction Sector Listed on the Stock Exchange of Thailand, (2) to examine the impact of corporate governance on the performance of companies in the Real Estate and Construction Sector Listed on the Stock Exchange of Thailand. The study employed secondary data from the online SETSMART database of the Stock Exchange of Thailand, in the Annual Report From 56-1 and annual reports, covering the period from 2020 to 2024 (a total of five years). The sample group consisted of 92 companies in the real estate and construction sector listed on the Stock Exchange of Thailand. The statistics, used for information analysis, included descriptive statistics, correlation analysis, and multiple regression analysis.
The results of the study reveal that business risk, specifically the Average Collection Period (ACP), has a significant negative impact with firm performance, at the 0.01 significance level. Additionally, the Debt to Total Asset Ratio (DA) and Debt to Equity Ratio (DE) show significant negative impact with firm performance, at the 0.01 and 0.05 significance levels, respectively. Regarding corporate governance, the results reveal that Board Size has a significant positive impact with firm performance at the 0.01 significance level, while the proportion of Independent Directors has a significant positive impact with firm performance at the 0.05 significance level.
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
Every article published in the Romphruek Journal of the Humanities and Social Sciences is the opinion and point of view of the authors. Thery're not the viewpoint of Krirk University or the editored department. Any part or all of the articles for pablication must be clearly cited.
References
กนกวรรณ ชินสถิต (2562). ปัจจัยการกำกับดูแลที่ส่งผลต่อผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ. (การศึกษาอิสระปริญญามหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยหอการค้าไทย). UTCC Central Library. https://scholar.utcc.ac.th/entities/publication/36331270-10b0-445d-a8f8-cee9cb503227.
จันทิมา พรมสวัสดิ์. (2563). ความสัมพันธ์ระหว่างระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยกับผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่มอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง. วารสารวิชาการมหาวิทยาลัยธนบุรี, 14(2), 45–60.
จินตนา ไกรทอง และ ฐิตาภรณ์ สินจรูญศักดิ์ (2562) ผลกระทบของการกำกับดูแลกิจการที่มีต่อผลการดำเนินงานของกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้างที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารสหวิทยาการ: ฉบับบัณฑิตศึกษา, 8(2), 500–508.
จิตอุษา ขันทอง และกัลยกิตติ์ กีรติอังกูร. (2560). การกำกับดูแลกิจการและผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารบริหารธุรกิจศรีนครินทรวิโรฒ, 8(2), 42–54.
จุฑามาศ กล่อมขาว (2563). คณะกรรมการเพศหญิง ความหลากหลายทางการศึกษา และการกำกับดูแลกิจการ: ผลกระทบต่อความเสี่ยงและผลการดำเนินงานของบริษัทในประเทศไทย. (สารนิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยจุฬาลงกรณ์). Chula ETD. https://digital.car.chula.ac.th/chulaetd/7582/.
ฐิติพรรณ ปราบพาล. (2564). ความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างคณะกรรมการบริษัทกับผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (วิทยานิพนธ์บัญชีมหาบัณฑิต ไม่ได้ตีพิมพ์). มหาวิทยาลัยรังสิต.
ณัฐวุฒิ ทรัพย์สมบัติ ก้องภพ แสงทอง ณัฐนรี ยาสะบู่ ณัฐพล ลัดดี นิศานนท์ ชูแก้ว และศิวกร พงษ์ศรี. (2563). ความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการกับมูลค่ากิจการของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย: กรณีศึกษา SET100. วารสาร มทร.อีสารฉบับมนุษยศาสตร์และสังคมศาสตร์,11(2), 64–76.
ดารณี เอื้อชนะจิต. (2565). ผลกระทบของผลแตกต่างทางภาษีที่ส่งผลต่อคุณภาพกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารการวิจัยการบริหารการพัฒนา, 14(1), 1–13.
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2568). รายชื่อบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. https://www.set.or.th/th/market/information/securities-list/main.
ธนาคารแห่งประเทศไทย. (2567). รายงานภาวะเศรษฐกิจและการเงินไตรมาส 1 ปี 2567.
https://www.bot.or.th/th/research-and-publications/reports/annual-report/report-2024.html.
นฤพล อ่อนวิมล และ พิธาน แสนภักดี. (2564). ปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพในการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของกลุ่มอุตสาหกรรมสินค้าอุปโภคบริโภค หมวดแฟชั่น. วารสารการบริหารนิติบุคคลและนวัตกรรมท้องถิ่น, 7(8), 57-70.
เบญจพร โมกขะเวส (2564). ระดับการกำกับดูแลกิจการที่มีผลต่อความสามารถในการทำกำไร: กรณีศึกษาบริษัทจดทะเบียนกลุ่มอุตสาหกรรมบริการในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิชาการนอร์ทเทิร์น, 8(1), 38–52.
วัลลี พิมแพร และการุณ สุขสองห้อง (2562). ความสัมพันธ์ระหว่างความหลากหลายด้านประชากรศาสตร์ของคณะกรรมการบริหารและผลการดำเนินงานของกิจการ: กรณีศึกษาบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารศิลปศาสตร์และวิทยาการจัดการ, 6(2), 9–26.
วิวัฒน์ จันทร์ประสิทธิ์ ศิริรัตน์ พ่วงแสงสุข นวรัตน์ ชวนะโชติ บุญเรียม ทะไกรราช วรัญญา สมศิริ และคัมภีร์ เนตรอัมพร. (2565). ความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการ และอัตราส่วนทางการเงินกับผลการดำเนินงานของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่มีบรรษัทภิบาลในระดับดีเลิศ. วารสารวิชาการและวิจัย มทร.พระนคร สาขามนุษยศาตร์และสังคมศาสตร์, 8(2) , 44-59.
ศิริพร เอี่ยมโอภาส. (2562). ความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นรายย่อยกับความสามารถในการทำกำไรและมูลค่าขององค์กรของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (วิทยานิพนธ์บัญชีมหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยหอการค้าไทย). UTCC Central Library. https://scholar.utcc.ac.th/entities/publication/39c88860-457b-413e-977a-3c081691c58b.
ศูนย์วิจัยกสิกรไทย. (2566). รายงานภาวะเศรษฐกิจอสังหาริมทรัพย์ไทยหลังโควิด-19. ศูนย์วิจัยกสิกร.
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์. (2560). หลักการกำกับดูแลกิจการที่ดีสำหรับบริษัทจดทะเบียน (CG Code). สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์.
Acharya, V. V., & Richardson, M. (2009). Restoring Financial Stability: How to Repair a Failed System. Wiley.
Bangkok Post. (2024, July 22). STARK scandal shakes investor confidence and corporate governance standards. https://www.bangkokpost.com/business/investment/2833461/scandal-stalks-stocks.
Bhagat, S., & Bolton, B. (2008). Corporate governance and firm performance. Journal of Corporate Finance, 14(3), 257–273.
Chowdhury, A. Y., Alam, M. Z., Sultana, S., & Hamid, M. K. (2018). Impact of working capital management on profitability: Evidence from pharmaceutical firms in Bangladesh. Journal of Finance and Accounting Research, 6(2), 45–58.
Claessens, S., Kose, M. A., Laeven, L., & Valencia, F. (2010). A new database on financial crises. Wiley Online Library. https://onlinelibrary.wiley.com/doi/book/10.1002/9781118258163.
Fama, E. F., & Jensen, M. C. (1983). Separation of ownership and control. Journal of Law and Economics, 26(2), 301–325. https://doi.org/10.1086/467037.
Fraser, L. M., & Ormiston, A. (2016). Understanding financial statements (11th ed.). Pearson.
Freeman, R. E., Harrison, J. S., Wicks, A. C., Parmar, B. L., & De Colle, S. (2010). Stakeholder theory: The state of the art. Cambridge University Press.
Hamdan, A., Alareeni, B., & Khamis, R. (2024). The impact of compensation committee characteristics on firm performance: Evidence from the Bahrain Bourse. Journal of Corporate Governance Research, 12(1), 45–62.
Horrigan, J. O. (1968). A short history of financial ratio analysis. The Accounting Review, 43(2), 284–294.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360.
Johnson, N. B., Scott, D. L., & Droege, S. B. (2004). The effects of agency theory and stewardship theory on corporate governance: An integrated model. Journal of Behavioral and Applied Management, 5(3), 304–325.
Nation Thailand. (2025, May 3). Countdown to crisis: Thailand’s real estate bond market faces a shock greater than earthquake. https://www.nationthailand.com.
Nguyen, T. H., Tran, M. D., & Le, V. C. (2020). Financial risk and firm performance: Evidence from real estate firms in Vietnam. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(9), 635–643. https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no9.635.
OECD. (2015). G20/OECD Principles of Corporate Governance. OECD Publishing.
Penman, S. H. (2013). Financial statement analysis and security valuation (5th ed.). McGraw-Hill Education.
Prahalad, C. K., & Hamel, G. (1994). Competing for the future. Harvard Business School Press.
Ranti, U. O., & Samuel, F. A. (2012). The effects of board size on financial performance of banks: A study of listed banks in Nigeria. International Journal of Economics and Finance, 4(2), 260–267.
Yustrianthe, R. H., & Mahmudah, S. (2021). The effect of debt-to-asset ratio (DAR) on firm value measured by earnings per share (EPS): Evidence from manufacturing firms listed on the Indonesia Stock Exchange. Journal of Accounting and Financial Research, 9(1), 45–59.
