ความสัมพันธ์ระหว่างการกํากับดูแลกิจการที่ดีกับผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาดหลักทรัพย์เอ็มเอไอ

ผู้แต่ง

  • กรกันยา เทพวีระกุล วิทยาลัยบริหารธุรกิจนวัตกรรมและการบัญชี มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์
  • ธนิดา จิตรน้อมรัตน์ วิทยาลัยบริหารธุรกิจนวัตกรรมและการบัญชี มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์

คำสำคัญ:

การกำกับดูแลกิจการ, อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น, ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย, ตลาดหลักทรัพย์เอ็มเอไอ

บทคัดย่อ

งานวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาและเปรียบเทียบความสัมพันธ์ระหว่างการกํากับดูแลกิจการที่ดีและผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) จำนวน 386 บริษัท และตลาดหลักทรัพย์เอ็มเอไอ (MAI) จำนวน 88 บริษัท รวมทั้งสิ้นจำนวน 474 บริษัท โดยศึกษาทั้งในภาพรวมของตลาดและรายอุตสาหกรรม การวิจัยนี้เป็นการวิจัยเชิงประจักษ์โดยเก็บข้อมูลระหว่างปี พ.ศ.2558 - พ.ศ.2564 ตัวแปรอิสระในการศึกษาคือการกำกับดูแลกิจการที่ดี ตัวแปรตามคือผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น และตัวแปรควบคุมคือขนาดของบริษัทและโครงสร้างสัดส่วนเงินทุน สถิติที่ใช้วิเคราะห์คือสถิติเชิงพรรณนาและสมการการถดถอยเชิงเส้นพหุคูณ  ณ ระดับความเชื่อมั่นทางสถิติร้อยละ 95 ผลการวิจัยในภาพรวมของตลาดหลักทรัพย์ SET และ MAI  พบว่าเฉพาะตลาด MAI ที่การกํากับดูแลกิจการที่ดีของบริษัทจดทะเบียนมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ เมื่อวิเคราะห์รายอุตสาหกรรม พบการกำกับดูแลกิจการที่ดีในกลุ่มอุตสาหกรรมเกษตรและอาหาร กลุ่มธุรกิจการเงิน กลุ่มสินค้าอุตสาหกรรม และกลุ่มเทคโนโลยี ของตลาด SET รวมทั้งกลุ่มธุรกิจบริการ ของตลาด MAI มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ ผลการวิจัยแสดงให้เห็นว่าการกำกับดูแลกิจการที่ดียังคงมีบทบาทอย่างมีนัยสำคัญต่อบริษัทจดทะเบียน

References

กุลยา จันทะเดช. (2561). หลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี สำหรับบริษัทจดทะเบียน ปีพ.ศ. 2560. วารสารวิชาชีพบัญชี, 14(41), 73-93. http://www.jap.tbs.tu.ac.th/files/Article/Jap41/Full/JAP41Kulaya.pdf

ดารารัตน์ โพธิ์ประจักษ์. (2562). อิทธิพลของการเปิดเผยข้อมูลการกำกับดูแลกิจการที่ดีที่มีต่อผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารธุรกิจปริทัศน์, 11(2), 37-50. https://so01.tci-thaijo.org/index.php/bahcuojs/article/view/231090/157301

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2555). หลักการกํากับดูแลกิจการที่ดีสําหรับบริษัทจดทะเบียนปี 2555. https://www.setsustainability.com/download/vejm1kpd3874zgo

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2562). การสำรวจการกำกับดูแลกิจการบริษัทจดทะเบียน CORPORATE GOVERNANCE REPORT OF THAI LISTED COMPANIES (CGR). https://www.setsustainability.com/page/cgr-corporate-governance-report

ธัญญา ฉัตรร่มเย็น. (2558). ความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการกับผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในกลุ่ม SET100 [การค้นคว้าอิสระปริญญามหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์]. หอสมุดแห่งมหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์. http://ethesisarchive.library.tu.ac.th/thesis/2015/TU_2015_5702112722_3950_2041.pdf

นภพรรณ ลิ่มตั้ง. (2558). ความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการและคุณภาพกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET 100) [การค้นคว้าอิสระปริญญามหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์]. หอสมุดแห่งมหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์. http://ethesisarchive.library.tu.ac.th/thesis/2015/TU_2015_5702020453_3333_2808.pdf

นัทวตรา ปัณชนาธรณ์, และ พรทิวา แสงเขียว. (2564). อิทธิพลของการกำกับดูแลกิจการที่ดีและความรับผิดชอบต่อสังคมที่มีต่อผลการดำเนินงานธุรกิจหมวดอุตสาหกรรมกลุ่มพลังงานและสาธารณูปโภคของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารมหาจุฬานาครทรรศน์, 8(8), 77-89.

วรลักษณ์ อิศรางกูร ณ อยุธยา. (2558). ความสัมพันธ์ระหว่างระดับคะแนนการกำกับดูแลกิจการและผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย [การค้นคว้าอิสระปริญญามหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์]. หอสมุดแห่งมหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์. https://digital.library.tu.ac.th/tu_dc/frontend/Info/item/dc:99912

ศิลปพร ศรีจั่นเพชร. (2554). การบริหารความเสี่ยงกับการกำกับดูแลกิจการ. วารสารบริหารธุรกิจคณะพาณิชยศาสตร์และการบัญชี มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์, 34(130), 1-3. http://www.jba.tbs.tu.ac.th/files/Jba130/Column/JBA130SinlapapornC.pdf

สมเกียรติ์ สุวรรณ. (2562). การกำกับดูแลกิจการที่ดีและสัดส่วนของผู้ถือหุ้นนักลงทุนสถาบันที่มีต่อผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย [การค้นคว้าอิสระปริญญามหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยศรีปทุม]. Knowledge Bank at Sripatum University. http://bitly.ws/vZse

สํานักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์. (2560). หลักการกํากับดูแลกิจการที่ดีสําหรับบริษัทจดทะเบียนปี 2560. ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. https://www.sec.or.th/cgthailand/th/pages/cgcode/cgcodeintroduction.aspx

สุภานี ดวงกมล. (2553). การกํากับดูแลกิจการกับความสามารถในการแข่งขันของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย [ปริญญานิพนธ์ปริญญาดุษฎีบัณฑิต, สถาบันบัณฑิตพัฒนบริหารศาสตร์]. NIDA Wisdom Repository. https://repository.nida.ac.th/handle/662723737/936#

สุวรรณี พืชสิงห์. (2558). ความสัมพันธ์ระหว่างคะแนนการประเมินการกำกับดูแลกิจการที่ดีกับประสิทธิภาพการทำกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เอ็มเอไอ. ใน การประชุมวิชาการประชุมวิชาการระดับชาติ ครั้งที่ 2 เรื่องการเรียนรู้สู่อนาคตทางเลือกที่หลากหลาย (น. 363 – 375). มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์.

เสนีย์ พวงยาณี, สิทธิชัย ธรรมเสน่ห์, และ ศศิธร วชิรปัญญาพงศ์. (2561). การกํากับดูแลกิจการที่ดีที่ส่งผลต่อผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. ใน การประชุมวิชาการเสนอผลงานวิจัยระดับชาติและนานาชาติครั้งที่ 8 (น. 2964–2972). มหาวิทยาลัยราชภัฎสวนสุนันทา.

Akintoye, I. R. (2007). Effect of capital structure on firms’ performance: The Nigerian Experience.docx. European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 10, 233-243. https://www.academia.edu/30875831/Effect_of_Capital_Structureon_Firm_s_Performance_The_Nigeria_Experience_docx

Beiner, S., Drobetz, W., Schmid, F., & Zimmerman, H. (2004). Is board size an independent corporate governance mechanism. KYKLOS, 57(3), 327-356. https://doi.org/10.1111/j.0023-5962.2004.00257.x

Ertugrul, M. & Hegde, S. (2009). Corporate governance ratings and firm performance. Financial Management, 38(1), 139-160. https://doi.org/10.1111/j.1755-053X.2009.01031.x

Fahy, M., Roche, J., & Weiner, A. (2005). Beyond governance creating corporate value through performance, conformance and responsibility. John Wiley & Sons.

Majumdar, S. K. (1997). The impact of size and age on firm-level performance: Some evidence from India. Review of Industrial Organization, 12, 231-241. https://doi.org/10.1023/A:1007766324749

Majumdar, S. K., & Chhibber, P. K. (1999). Capital structure and performance: Evidence from a transition economy on an aspect of corporate governance. Public Choice, 98(3-4), 287–305. https://doi.org/10.1023/A:1018355127454

Downloads

เผยแพร่แล้ว

2022-12-29