ความสัมพันธ์ระหว่างการกํากับดูแลกิจการที่ดีกับผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาดหลักทรัพย์เอ็มเอไอ

บทคัดย่อ

งานวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาและเปรียบเทียบความสัมพันธ์ระหว่างการกํากับดูแลกิจการที่ดีและผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) จำนวน 386 บริษัท และตลาดหลักทรัพย์เอ็มเอไอ (MAI) จำนวน 88 บริษัท รวมทั้งสิ้นจำนวน 474 บริษัท โดยศึกษาทั้งในภาพรวมของตลาดและรายอุตสาหกรรม การวิจัยนี้เป็นการวิจัยเชิงประจักษ์โดยเก็บข้อมูลระหว่างปี พ.ศ.2558 - พ.ศ.2564 ตัวแปรอิสระในการศึกษาคือการกำกับดูแลกิจการที่ดี ตัวแปรตามคือผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น และตัวแปรควบคุมคือขนาดของบริษัทและโครงสร้างสัดส่วนเงินทุน สถิติที่ใช้วิเคราะห์คือสถิติเชิงพรรณนาและสมการการถดถอยเชิงเส้นพหุคูณ  ณ ระดับความเชื่อมั่นทางสถิติร้อยละ 95 ผลการวิจัยในภาพรวมของตลาดหลักทรัพย์ SET และ MAI  พบว่าเฉพาะตลาด MAI ที่การกํากับดูแลกิจการที่ดีของบริษัทจดทะเบียนมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ เมื่อวิเคราะห์รายอุตสาหกรรม พบการกำกับดูแลกิจการที่ดีในกลุ่มอุตสาหกรรมเกษตรและอาหาร กลุ่มธุรกิจการเงิน กลุ่มสินค้าอุตสาหกรรม และกลุ่มเทคโนโลยี ของตลาด SET รวมทั้งกลุ่มธุรกิจบริการ ของตลาด MAI มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ ผลการวิจัยแสดงให้เห็นว่าการกำกับดูแลกิจการที่ดียังคงมีบทบาทอย่างมีนัยสำคัญต่อบริษัทจดทะเบียน