ปัจจัยที่ส่งผลให้การกำหนดราคาหลักทรัพย์ที่เข้าจดทะเบียนครั้งแรกต่ำกว่ามูลค่าของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

บทคัดย่อ

ในสภาวะทางเศรษฐกิจทางการเมืองในยุคของการปกครองในระหว่างปี พ.ศ. 2557- พ.ศ. 2561 เนื่องจากในปี พ.ศ.2557 เป็นปีที่ประเทศไทย มีการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองซึ่งจะเห็นได้ว่ามีการยึดอำนาจจากคณะรักษาความสงบแห่งชาติ (คสช.) และส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของประเทศไทยในวงกว้าง ทำให้เกิดนโยบายทางเศรษฐกิจต่าง ๆ อย่างมากมาย จนถึงช่วงปี 2561 ที่ประเทศเริ่มมีการกำหนดแผนการเลือกตั้ง รวมทั้งเกิดเหตุการณ์และสภาวะทางเศรษฐกิจภายในประเทศและต่างประเทศมีความผันผวนในทางเศรษฐกิจเป็นอย่างมาก และการตัดสินใจในการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยซึ่งปรากฏการณ์การตั้งราคาหุ้นสามัญเสนอขายแก่ประชาชนครั้งแรกหรือหุ้นไอพีโอในราคาที่ค่อนข้างต่ำเพื่อเปิดโอกาสให้นักลงทุนสามารถนำหุ้นดังกล่าวมาขาย และเมื่อมีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์วันแรกทำให้ได้รับอัตราผลตอบแทนสูงมากถือว่าเป็นปรากฏการณ์ที่เห็นได้ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย หรือ การเกิด IPO Underpricing นั่นเอง งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์ที่จะศึกษาถึงปัจจัยที่ส่งผลให้ส่งผลให้การกำหนดราคาหลักทรัพย์ที่เข้าจดทะเบียนครั้งแรกต่ำกว่ามูลค่าของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยระหว่าง ปี พ.ศ. 2557- พ.ศ. 2561 กลุ่มตัวอย่างประกอบด้วยบริษัททั้งหมด 74 บริษัท โดยศึกษาถึงปัจจัยที่เป็นกลไกภายใน 6 ปัจจัย และกลไกภายนอก 6 ปัจจัย ที่อาจจะส่งผลให้เกิดราคาเสนอขายสูงกว่าราคาจองซื้อในวันแรก ทำการวิเคราะห์ข้อมูลด้วยสถิติการวิเคราะห์สมการถดถอยเชิงเส้นพหุคูณ ผลจากการศึกษาพบว่า ปัจจัยที่มีผลกระทบให้การกำหนดราคาหลักทรัพย์ที่เข้าจดทะเบียนครั้งแรกต่ำกว่ามูลค่า (IPO Underpricing) ของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย คือ ที่ปรึกษาทางการเงิน วิธีการกำหนดราคาหุ้นสามัญ และจำนวนผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นปัจจัยที่เป็นกลไกภายนอกของบริษัทที่ถือว่ามีอิทธิพลอย่างมีนัยสำคัญ ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลแก่มุมมองของนักลงทุนที่จะตัดสินใจในลงทุนซื้อหลักทรัพย์ดังกล่าว