VALUE RELEVANCE OF BOOK VALUE PER SHARE AND EARNINGS PER SHARE AT FAIR VALUE ON INVESTMENT PROPERTY FOR THAI LISTED FIRMS IN REAL ESTATE AND CONSTRUCTION SECTOR
Keywords:
Value Relevance, Fair Value, Investment PropertyAbstract
The objective of this study is to compare the relationship between earnings per share and book value per share as well as the market value in comparison between historical cost and fair value accounting of the listed firms in real estate and construction sector. The model in this research is based on the model of Feltham & Ohlson (1995). This study is an empirical research and uses correlation and multiple regression analyses. A total of 477 samples are collected from the financial statement of year 2013 to year 2017.
The research findings indicate that, First, book value per share, earnings per share and total assets per share at fair value accounting can predict the market value of the firm up to 70.80% with statistical significance at 0.01. This means that all three variables are major concern as value relevance to investor’s decision. Second, book value per share, earnings per share and total assets per share at historical cost accounting can also predict the market value of the firm by 66.80% but only earnings per share can predict the stock price with statistical significance at 0.01. Third, book value per share at fair value accounting is relative to the market value of the firm more than book value per share at historical cost accounting. Fourth, earnings per share at fair value accounting is relative to the market value of the firm less than earnings per share at historical cost accounting.
References
กิตติมา อัครนุพงศ์. (2560). การเปรียบเทียบความเกี่ยวข้องในการกำหนดมูลค่าหลักทรัพย์ ของกำไรมูลค่าตามบัญชี และกระแสเงินสด หลักฐานเชิงประจักษ์จากบริษัทจดทะเบียนในกลุ่ม SET100 ในประเทศไทย. วารสารวิชาชีพบัญชี, 13(38), 95-114.
นพพร แพทย์รัตน์, และพัทธนันท์ เพชรเชิดชู. (2561). มูลค่าองค์กรกับการเปิดเผยข้อมูลตามรูปแบบของรายงานเชิงบูรณาการ (ปริญญานิพนธ์ปริญญาดุษฎีบัณฑิต). กรุงเทพฯ: มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์.
ปัญญา สัมฤทธิ์ประดิษฐ์. (2545). การศึกษาปัจจัยที่มีผลกระทบต่อความสามารถของกำไรทางบัญชีและมูลค่าตามบัญชีในการใช้อธิบายราคาหลักทรัพย์หุ้นสามัญในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ปริญญานิพนธ์ปริญญาดุษฎีบัณฑิต). กรุงเทพฯ: จุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย.
ปิยะรัตน์ โพธิ์ย้อย, และสุปรียา คงแสงชู. (2559). ความสัมพันธ์ระหว่างมูลค่าตลาดกับมูลค่าตามบัญชีกำไรต่อหุ้นและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กล่มุ SET100. ใน การประชุมทางวิชาการระดับชาติ มหาวิทยาลัยเทคโนโลยีราชมงคลสุวรรณภูมิ ครั้งที่ 1.
พัทธ์ธีรา จิรอุดมสาโรจน์. (2560). ความสัมพันธ์มูลค่าราคาตามบัญชีกำไรต่อหุ้น และเงินปันผลของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่มดัชนี SET 100. Journal of Thonburi University, 11(25), 99-106.
วัลลภ บัวชุม, และสุรศักดิ์ ดอนปัด. (2561). ความสัมพันธ์ของมูลค่าของกำไรทางบัญชีและมูลค่าตามบัญชีต่อราคาหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนกลุ่มธุรกิจการเงินในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิชาชีพบัญชี, 14(44), 55-67.
สภาวิชาชีพบัญชี ในพระบรมราชปูถัมภ์. (2558). กรอบแนวคิดสำหรับการรายงานการเงิน (ปรับปรุง 2558). สืบค้น ตุลาคม 2561, จาก http:www.fap.or.th.
สภาวิชาชีพบัญชี ในพระบรมราชูปถัมภ์. (2558). แม่บทการบัญชี (ปรับปรุง 2552). สืบค้น ตุลาคม 2561, จาก http:www.fap.or.th.
สภาวิชาชีพบัญชี ในพระบรมราชูปถัมภ์. (2560). มาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 40 (ปรับปรุง 2560). สืบค้น ตุลาคม 2561, จาก http:www.fap.or.th.
สภาวิชาชีพบัญชี ในพระบรมราชูปถัมภ์. (2560). มาตรฐานการรายงานการเงินฉบับที่ 13 (ปรับปรุง 2560). สืบค้น ตุลาคม 2561, จาก http:www.fap.or.th.
Acaranupong, K. (2017). Accounting practices & value relevance of investment property: Evidence from firms listed on the Stock Exchange of Thailand. Asian Journal of Business & Accounting, 10(2), 1-41.
Argilés, J. M., Garcia-Blandon, J., & Monllau, T. (2011). Fair value versus historical cost-based valuation for biological assets: Predictability of financial information. Revista de Contabilidad, 14(2), 87-113.
Arouri, M. E. H., Bellalah, M., Hamida, N. B., & Nguyen, D. K. (2012). Relevance of fair value accounting for financial instruments: Some French evidence. International Journal of Business, 17(2), 209.
Badenhorst, W. M., Brümmer, L. M., & de Wet, J. H. V. (2016). The value-relevance of equity accounted carrying amounts & disclosed fair values of listed associates. Australian Accounting Review, 26(2), 177-189.
Ball, R., & Brown, P. (1968). An empirical evaluation of accounting income numbers. Journal of Accounting Research, 159-178.
Barth, M. E., Beaver, W. H., & Landsman, W. R. (2001). The relevance of the value relevance literature for financial accounting standard setting: Another view. Journal of Accounting and Economics, 31(1-3), 77-104.
Barth, M. E., Landsman, W. R., & Wahlen, J. M. (1995). Fair value accounting: Effects on banks’ earnings volatility, regulatory capital, & value of contractual cash flows. Journal of Banking & Finance, 19(3-4), 577-605.
Beaver, W. H. (1968). The information content of annual earnings announcements. Journal of Accounting Research, 67-92.
Beaver, W. H. (1981). Financial reporting: an accounting revolution. Englewood Cliffs, N.J.: Prentice Hall.
Beisland, L. A., & Knivsflå, K. H. (2015). Have IFRS changed how stock prices are associated with earnings & book values? Evidence from Norway. Review of Accounting and Finance, 14(1), 41-63.
Bricker, R., & Chandar, N. (2012). Relevance, reliability and restricted security fair values: a look at investment trusts. Managerial Finance, 38(12), 1203-1225.
Carroll, T. J., Linsmeier, T. J., & Petroni, K. R. (2003). The reliability of fair value versus historical cost information: Evidence from closed-end mutual funds. Journal of Accounting, Auditing & Finance, 18(1), 1-24.
Chen, C. (2011, September). Accounting quality: Choosing fair value versus historical cost. In 2011 International Conference on Management Science & Engineering 18th Annual Conference Proceedings, 890-895.
Danbolt, J., & Rees, W. (2008). An experiment in fair value accounting: UK investment vehicles. European Accounting Review, 17(2), 271-303.
Deans, S. (2007). Discussion of ‘Is fair value accounting information relevant & reliable? Evidence from capital market research’. Accounting and Business Research, 37(sup1), 31-32.
Drago, D., Mazzuca, M., & Trinca Colonel, R. (2013). Do loans fair value affect market value? Evidence from European banks. Journal of Financial Regulation and Compliance, 21(2), 108-120.
Fargher, N., & Zhang, J. Z. (2014, September). Changes in the measurement of fair value: Implications for accounting earnings. Accounting Forum, 38(3), 184-199.
Feltham, G. A., & Ohlson, J. A. (1995). Valuation & clean surplus accounting for operating & financial activities. Contemporary Accounting Research, 11(2), 689-731.
Frank, K. (2002). The effect of growth on the value relevance of accounting data. Journal of Business Research, 55(1), 69-78.
Gao, Y., Ma, L., & Fu, H. (2014). Study on the value relevance of investment real estate measured through the fair value pattern: Empirical research from the data of listed companies in China. In ICCREM 2014: Smart Construction & Management in the Context of New Technology, (pp. 1364-1371).
Gonçalves, R., Lopes, P., & Craig, R. (2017). Value relevance of biological assets under IFRS. Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 29, 118-126.
Graham, R. C., & King, R. D. (2000). Accounting practices and the market valuation of accounting numbers: Evidence from Indonesia, Korea, Malaysia, the Philippines, Taiwan, and Thailand. The International Journal of Accounting, 35(4), 445-470.
Hamdi, B., & Mejri, T. (2017). The value-relevance of banks’ fair value disclosures during the financial crisis: The case of European Banks. Comptabilité-Contrôle-Audit, 23(3), 29-62.
Hassan, M. S., & Mohd-Saleh, Norman. (2010). The value relevance of financial instruments disclosure in Malaysian firms listed in the main board of Bursa Malaysia. International Journal of Economics and Management, 4(2), 243-270.
Herrmann, D., Saudagaran, S. M., & Thomas, W. B. (2006, March). The quality of fair value measures for property, plant, and equipment. Accounting Forum, 30(1), 43-59.
Hitz, J. M. (2007). The decision usefulness of fair value accounting–a theoretical perspective. European Accounting Review, 16(2), 323-362.
Hodder, L., Hopkins, P., & Schipper, K. (2014). Fair value measurement in financial reporting. Foundations and Trends®. Accounting, 8(3-4), 143-270.
Kaya, C. T. (2013). Fair value versus historical cost: Which is actually more fair?. Journal of Accounting & Finance, 60.
Khurana, I. K., & Kim, M. S. (2003). Relative value relevance of historical cost vs. fair value: Evidence from bank holding companies. Journal of Accounting and Public Policy, 22(1), 19-42.
King, R. D., & Langli, J. C. (1998). Accounting diversity & firm valuation. The International Journal of Accounting, 33(5), 529-567.
Kothari, S. P., & Zimmerman, J. L. (1995). Price & return models. Journal of Accounting & Economics, 20(2), 155-192.
Kouki, A. (2015). Accounting valuation models under international financial reporting standards: evidence from some European listed companies. International Journal of Managerial & Financial Accounting, 7(1), 82-101.
Laux, C., & Leuz, C. (2009). The crisis of fair-value accounting: Making sense of the recent debate. Accounting, Organizations and Society, 34(6-7), 826-834.
McDonough, R. P., & Shakespeare, C. M. (2015). Fair value measurement capabilities, disclosure, & the perceived reliability of fair value estimates: A discussion of Bhat and Ryan. Accounting, Organizations and Society, 46, 96-99.
Milburn, J. A. (2008). The relationship between fair value, market value, and efficient markets. Accounting Perspectives, 7(4), 293-316.
Naimah, Z. (2012). Bias in accounting & the value relevance of accounting information. Procedia Economics and Finance, 2, 145-156.
Nellessen, T., & Zuelch, H. (2011). The reliability of investment property fair values under IFRS. Journal of Property Investment & Finance, 29(1), 59-73.
Ohlson, J. A. (1995). Earnings, book values, and dividends in equity valuation. Contemporary Accounting Research, 11(2), 661-687.
Owusu Ansah, S., & Yeoh, J. (2006). Relative value relevance of alternative accounting treatments for unrealized gains: Implications for the IASB. Journal of International Financial Management & Accounting, 17(3), 228-255.
Pinto, J. E., Robinson, T. R., & Stowe, J. D. (2019). Equity valuation: A survey of professional practice. Review of Financial Economics, 37(2), 219-233.
Qu, X., & Zhang, G. (2015). Value-relevance of earnings and book value over the institutional transition in China: The suitability of fair value accounting in this emerging market. The International Journal of Accounting, 50(2), 195-223.
Scott, W. R., & O’Brien, P. C. (2003). Financial accounting theory (Vol. 3). Toronto: Prentice Hall.
So, S., & Smith, M. (2009). Value relevance of presenting changes in fair value of investment properties in the income statement: Evidence from Hong Kong. Accounting and Business Research, 39(2), 103-118.
Tan, M. Z., Hassan, M. S., & Embong, Z. (2015). Value relevance of investment properties’ fair value and board characteristics in Malaysian real estate investment trusts. Asian Journal of Accounting and Governance, 5, 1-13.
Wang, Z., & Li, X. (2008, December). The system guarantee mechanism for the reliability of Fair Value: based on Game Theory. 2008 International Seminar on Business and Information Management, 1, 101-104. doi: 10.1109/ISBIM.2008.141
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Content and information of the article published at Suthiparithat Journal are based on the sole opinions and responsibility of author(s) only. Neither the editorial board involve in......
