CAPITAL STRUCTURE, DIVIDEND POLICY AND EARNINGS QUALITY OF THAI LISTED COMPANIES IN STOCK EXCHANGE OF THAILAND
Keywords:
Capital Structure, Dividend Policy, Earnings QualityAbstract
This research aims to investigate the relationship between capital structure, dividend policy and earnings quality of Thai Listed Companies. The discretionary accruals were used as a variable to measure earnings quality. Capital structure is measured by long-term liabilities to shareholders' equity. Dividend policy is measured by dividends paid continuously over a 5-year period and the continuation of dividends paid over a 5-year period. Type of Industry and the size of the company is the control variable. Multiple regression analysis is the main statistical technique to analyze variable.
Population in this research is companies listed in the SET since the year 2013 to year 2017. The total of company are 1,685 companies. Data used to analyze the relationship are from 7 types of industry which consist of Agro and Food Industry, Consumer Products Industry, Industrials Industry, Property and Construction Industry, Resources Industry, Service Industry and Technology Industry. Modified Jones Model (1995) is used as the main the objective of this research. Multiple regression analysis is used as a statistical technique to analyze data.
The result of this research indicated that the capital structure and the type of industry has a positive
relationship to the earnings quality. The continuity of dividends has a negative relationship to the earnings quality. The type of industry influences the relationship of capital structure, dividend policy and earnings quality.
References
กนกอร แก้วประภา, รติยา ไขลายหงษ์, และอรพรรณ ขันวัง. (2556). คุณภาพการสอบบัญชีและการจัดการกำไร. วารสารมหาวิทยาลัยนเรศวร, 21(2), 37-44.
จิรัชญา บุญช่วย, และปาริชาต บุตรวงศ์. (2559). ความแตกต่างของคุณภาพกำไรในแต่ละอุตสาหกรรม. ในประชุมวิชาการทางธุรกิจและนวัตกรรมทางการจัดการระดับนานาชาติ ประจำปี 2559. มหาวิทยาลัยขอนแก่น.
ดวงแข ศิริหงษ์สุวรรณ. (2552). ผลของโครงสร้างเงินทุนที่มีต่อคุณภาพกำไร (การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาบัญชีมหาบัณฑิต). กรุงเทพฯ: มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์.
ธนเดช มหโภไคย. (2552). รู้เท่าทันการเงิน: เวลาอัตราความเสี่ยง. กรุงเทพฯ: ธรรมนิติเพรส.
นฤมล วัฒนาชัยผล. (2553). ความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างเงินทุนและคุณภาพกำไร (การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาธุรกิจมหาบัณฑิต). กรุงเทพฯ: มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์.
นวชล คุณากรมงคล. (2556). ความสัมพันธ์ระหว่างการจัดการกำไรกับการจ่ายเงินปันผล (การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาบัญชีมหาบัณฑิต). กรุงเทพฯ: มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.
ปรารถนา พรมุตตาวรงค์. (2552). ความสัมพันธ์ของคุณภาพกำไรกับโครงสร้างเงินทุน กรณีศึกษาบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (การค้นคว้าแบบอิสระบัญชีปริญญามหาบัณฑิต). ปทุมธานี: คณะบัญชี มหาวิทยาลัยรังสิต.
ประไพพิศ สวัสดิ์รัมย์. (2559). ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อคุณภาพกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิชาการมหาวิทยาลัยฟาร์อีสเทอร์, 10(1), 143-155.
ปิยะภรณ์ แซ่เตียว. (2558). ความสัมพันธ์ระหว่างการจ่ายเงินปันผลกับคุณภาพกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (วิทยานิพนธ์ปริญญาบัญชีมหาบัณฑิต). กรุงเทพฯ: มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์.
พัชรี บัวเผื่อน. (ม.ป.ป). ความสัมพันธ์ของโครงสร้างเงินทุนและขนาดกิจการที่มีผลต่อคุณภาพกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่มอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง. สืบค้น 15 มกราคม 2561, จาก https://www.spu.ac.th.
สมชาย สุภัทรกุล. (2548). แรงจูงใจในการตกแต่งกำไรเพื่อบรรลุเป้าหมายกำไร TBS series on Corporate governance – การกำกับดูแลกิจการที่ดี. กรุงเทพฯ: คณะพาณิชย์ศาสตร์และการบัญชี มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.
อิสรี สุขสว่าง. (2550). คุณภาพกำไร:กรณีศึกษาของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ กลุ่มพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาธุรกิจมหาบัณฑิต). กรุงเทพฯ: มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์.
อนุชา ถาพยอม. (2555). ความสัมพันธ์ระหว่างระยะเวลาการเป็นผู้สอบบัญชีในบริษัทลูกค้าการหมุนเวียนผู้สอบบัญชีกับคุณภาพกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยใน SET100 (วิทยานิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต). กรุงเทพฯ: มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์.
Al-Thuneibat, A. A., Issa, R.T., & Baker, R. A. (2011). Do audit tenure and firm size contribute to audit quality?. Managerial Auditing Journal, 26(4), 317-334.
Balsam, S., Krisham, J., & Yang, J. S. (2003). Audit industry specialzation and earning quality. Auditng: A Journal of Practice & Theory, 22(2), 71-97.
Barth, M. E., Beaver, W. H., & Landsman, W. R. (2001). The relevance of the value relevance literature for financial accounting standard setting: Another view. Journal of Accounting and Economics, 31(1-3), 77-104.
Bauwhede, H. V., Willekens, M., & Gaeremynck, A. (2003). Audit firm size, public ownership, and firms' discretionary accruals management. The International Journal of Accounting, 38(1), 1-22.
Behrghani, H. F., & Pajoohi, M. R. (2013). Examining the effect of firm size on conservatism and earnings management relationships: Evidences from Tehran Stock Exchange. Journal of Novel Applied Sciences, 2(S), 776-783.
Cameran, M., Prencipe, A., & Trombetta, M. (2008). Earnings management, audit tenure and auditor changes: Does mandatory auditor rotation improve audit quality?. Working paper, UniversitaBoncconi.
Caskey, J., & Hanlon, M. (2005). Do dividends indicate honesty? The relation between dividends and the quality of earnings. Retrieved October 22, 2018, from https://citeseerx.ist.psu.edu/viewdocdownload?doi=10.1.1.145.7314&rep=rep1&type=pdf
Cormier, D., Magnan, M., & Morard, B. (2000). The contractual and value relevance of reported earnings in a dividend focused environment. The European Accounting Review, 9(3), 387-417.
Chi, W., & Huang, H. (2005). Discretionary accruals, audit-firm tenure and audit-partner tenure: Empirical evidence from Taiwan. Journal of Contemporary Accounting and Economics, 1(1), 65-92.
Demerjian, P. R., Lev, B., Lewis, M. F., & McVay, S. E. (2013). Managerial ability and earnings quality. The Accounting Review, 88(2), 463-498.
Ghosh, A. A., & Moon, D. (2010). Corporate debt financing and earnings quality. Journal of Business Finance & Accounting, 37(5-6), 538-559.
Glen, J. D., & Pinto, B. (1994). Debt or equity?: How firms in developing countries choose. Washington, D.C: World Bank.
Grullon, G., Michaely, R., Benartzi, S., & Thaler, R. H. (2003). Dividend changes do not signal changes in future profitability. Working paper, Rice University, Cornell University, University of Chicago.
He, W., Ng, L., & Zaiats, N. (2012). Do dividends signal earings manipulation. Retrieved October 22, 2018, from https://scholar.google.co.th/citations?user=3i1Uz2YAAAAJ&hl=th
Healy, P. M., & Wahlen, J. M. (1999). A Review of the earnings management literature and its implications for standard setting. Accounting Horizons, 13(4), 365-383.
Hribar, P., & Collins, D. (2002). Errors in estimating accruals; Implications for Empirical Research. Journal of Accounting Research, 40(1), 105-134.
Hussainey, K. (2009). The impact of audit quality on earning predictability. Managerial Auditing Journal, 24(4), 340-351.
Ismail, W. A. W., Dunstan, K., & Zijl, T. V. (2009). Earning quality and corporate governance following the implemention of Malaysian code of corporate governance. Wellington: Victoria University of Wellington, School of Accounting and Commercial Law.
Laohapakdee, A. (2009). Capital structure management: Theories and determinants. Thai Journal of Public Administration, 6(2), 9-42.
Lawrence, A., Minutti-Meza, M., & Zhang, P. (2011). Can big 4 versus non-big 4 differences in audit-quality proxies be attributed to client characteristics?. The Accounting Review, 86(1), 259-288.
Li, H. (2014). Top executives’ ability and earnings quality: Evidence from the Chinese capital markets. International Journal of Financial Research, 5(4), 79-86.
Li, F., Abeysekera, I., & Ma, S. (2014). Earnings management and the effect of earnings quality in relation to stress level and bankruptcy level of Chinese listed firms. Corporate Ownership and Control, 9(1), 366-392.
Memis, M. U., & Cetenak, E. H. (2012). Earnings management, audit quality and legal environment: An international comparison. International Journal of Econnomics and Financial Issues, 2(4), 460-469.
Mesquita, J. M. C., & Lara, J. E. (2003). Capital structure and profitability: the Brazilian case, Academy of Business and Administration Sciences Conference. Vancouver. July 11-13.
Moeinaddin, M., Heirani, F., & Mirhosseini, A. (2012). The relationship between financial reporting quality and return volatility and the role of institutional and accounting factors. Interdisciplinary Journal of Contemporary Research in Business, 4(6), 150-163.
Monem, R., & Farshadfar, S. (2007). Has earning quality declined over time? Australian evidence. Retrieved October 22, 2018, from https://research-repository.griffith.edu.au/
Myers, J. N., Myers, L. A., & Omer, T.C. (2003). Exploring the term of the auditor-client relationship and the quality of earnings: A case for mandatory auditor rotation?. The Accounting Review, 78(3), 779-799.
Pearlman, L. (1978). Quality of earnings. Brighton: Harvard Business.
Peltier-Rivest, D. (1999). The determinants of accounting choices in troubled companies. Quarterly Journal of Business and Economics, 38(4), 28-44.
Penman, S. (2001). Financial statement analysis and security valuation. New York: McGraw-Hill/Irwin.
Phadungsajjakul, O., & Pongpattrachai, D. (2015). Can big 4 versus non-big 4 differences in audit quality be attributed to client characteristics?: Evidence of the Stock Exchange of Thailand. Journal of Accounting Profession, 11(32), 34-53.
Putro, H. D., & Juliarto, A. (2017). Evidence on the relationship between cash dividend and earnings quality. Advanced Science Letters, 23(8), 7090-7093.
Rajan, R. G., & Zingales, L. (1994). What do we know about capital structure? Some evidence from international data. Retrived March 20, 2017, from https://www.nber.org/papers/w4875.pdf
Rajan, R. G., & Zingales, L. (1998). Financial dependence and growth. The American Economic Review, 88(3), 559-586.
Sajjad, A. S., Abdollah, D., & Samanehs, T. (2014). Earning quality and capital structure. Journal of Management System (Financial Economics and Development), 8(27), 1-10.
Saleh, N. M., & Ahmed, K. (2005). Earnings management of distressed firms during debt renegotiation. Accounting and Business Research, 35(1), 69-86.
Sercu, P., Bauwhede, H. V., & Willekens, M. (2006). Earnings management and debt. Belgium: Ku Leuvan.
Sirait, F., & Siregar, S. V. (2014). Dividend payment and earnings quality: Evidence from Indonesia. International Journal of Accounting & Information Management, 22(2), 103-117.
Skinner, D. J., & Soltes, E. (2011). What do dividends tell us about earnings quality?. Review of Accounting Studies, 16(1), 1-28.
Steven, B., Jagan, K., & Joon S. Y. (2003). Auditor industry specialization and earnings quality. AUDITING: A Journal of Practice & Theory, 22(2), 71-97.
Tong, Y. H., & Miao, B. (2011). Are dividends associated with the quality of earnings?. Accounting Horizons, 25(1), 183-205.
Ujah, N. U., & Brusa, J. O. (2011). Earnings management, financial leverage, and cash flow volatility: Do economic conditions matter?. Retrieved October 22, 2018, from https://ssrn.com/abstract=1929550 or https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1929550
Valipour, H., & Moradbeygi, M. (2011). Corporate debt financing and earnings quality. Journal of Applied Finance & Banking, 1(3), 139-157.
Velnampy, T., & Niresh, J. N. (2012). The relationship between capital structure & profitability. Global Journal of Management and Business Research, 12(13), 66-74.
Zhou, J., & Lobo, G. J. (2001). Disclosure quality and earnings management. Disclosure Quality and Earnings Management. Asia-Pacific Journal of Accounting and Economics, 8(1), 1-20.
Yasar, A. (2013). Big four auditors’ audit quality and earnings management: Evidence from Turkish Stock Market. International Journal of Business and Social Science, 17(4), 153-163.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Content and information of the article published at Suthiparithat Journal are based on the sole opinions and responsibility of author(s) only. Neither the editorial board involve in......
